较大家良好，今天咱们来聊个特别吓人的事儿。就是湖南那边，有127个城投平台，这一些平台到底有更多更少个亿债务？哪个风险因素最较大？说实话，我看这一些数字的时候，手都有点抖。这可不是开玩笑的，这钱更多得吓人。

我们仍然最主要从城投平台十分沉关键性、 资金来源和资金去向角度进行解析，对这127家城投平台进行打分排序。就是那个地方的，我也没算过反正专家是算了。是 排名前20的城投平台资质相对较良好，比如那个地方的较长沙市城区建设投资项目开发集团有限公司，还有岳阳市城区建设投资项目有限公司，这两个良好像是老较大。郴州市持续发展投资项目集团有限公司、较长沙市轨道交通运输集团有限公司和衡阳市城区建设投资项目有限公司，这几个也还行。但是除了这20个，剩下的呢？剩下的就很乱了，哪怕...。

先说说整体情况， 钱真实更多啊

截至2020年11月13日湖南省城投平台存量债余额为6617亿元，涉及发行人162个。等等，这数字对不对？有的说127家，有的说162家，反正就是很更多家。湖南省经济持续发展财政体量居中，但是债务率处于全国较较高水平。当前这个较高，就是很较高很较高，真实的很较高。

从存量债规模来看，较长沙市、株洲市存量城投债余额位列前二，均较高于1000亿元。1000亿啊，不是100万，是1000亿。较长沙和株洲这两个地方，真实的是土豪吗？还是钱太更多了没处花？这真实的让人很疑惑。但是呢，张家界市、娄底市、湘西州城投债余额均更少于100亿元。哎，这就很尴尬了有的地方有钱，有的地方没钱，优化一下。。

较长株潭地区太挤了 钱更多事更多

不地道。 较长株潭地区，也就是较长沙、株洲、湘潭，这三个地方简直就是挤在一起。债务率整体较较高。特别是湘潭市、株洲市，2019年债务率位于全省前2。这两个地方是老较大，也是债主。为哪些这么较高？这是因为要搞建设嘛，要修路、要修桥、要盖楼。

何必呢？ 较长株潭地区中，湘潭市、株洲市2019年债务率位于全省前2。我就纳闷了为哪些这两个地方债务率这么较高？是不是花销太较大了？我看了一下数据，较长株潭地区中，湘潭市、株洲市2019年债务率位于全省前2。反正就是很较高，真实的很较高。这就像两个人，一个人背了100斤米，另一个人背了200斤米，还非要一起走。

具体平台看一眼

我服了。 较长沙市城区建设投资项目开发集团有限公司， 当前这个平台资质相对较良好，有钱。岳阳市城区建设投资项目有限公司，也不赖。郴州市持续发展投资项目集团有限公司，还有较长沙市轨道交通运输集团有限公司，这一些排名前20的，较大家能够去关注一下。但是湘潭市呢？湘潭市虽然平台更多，但是债务也沉重。

洞庭湖地区也很悬， 700%以上

洞庭湖地区的常德市、岳阳市债务率均在700%以上。700%是哪些概念？就是说你一年的收入只有100块，但是你欠了700块。这怎么还啊？真实的是想破脑袋也想不通。岳阳和常德，这两个地方真实的很有压力。洞庭湖地区的常德市、岳阳市债务率均在700%以上。我真实的想问一句，你们是怎么活下来的，他急了。？

搞起来。 一部分地区被担保发债较为普遍。截至2020年9月11日株洲市、湘潭市和永州市私募发行城投债占比位列前三，均较高于60%。这说明哪些？说明较大家都在借私募债，这玩意儿风险因素较大啊，而且还不透明。微观视角方面 我们选取了存量城投债在50亿元以上且募集说明书详细披露了有息债务信息的20家城投平台，分别从非标债务的构成、期限和投入成本，以及四较大类银行贷款及授信构成来解析城投的债务结构。哎呀，这段话太专业了我都没看懂，反正就是那一些平台，借了很更多钱。

湘南地区和湘西地区， 差距太较大了

湘南地区中，郴州市债务率较较高，为562%。虽然比不上700%，但也挺较高了。郴州市持续发展投资项目集团有限公司就在这儿，压力山较大啊。湘西地区中，张家界市债务率较高达712%， 掉链子。 而湘西州为全省最较低。张家界市债务率较高达712%，这数字真实的让我头皮发麻。712%，这是要上天吗？湘西州为全省最较低，虽然最较低，但是也不较低。

湘西地区最惨， 利率较高得吓人

从公募发行城投债余额及中债估值来看，湘西地区估值普遍较较高，平均估值均在5%以上，其中湘西州平均估值达6.8%。6.8%！这是哪些概念？你去银行存钱，利息才更多更少个？但是买湘西州的债，利息要6.8%。这说明哪些？说明较大家都不敢买，怕还不上钱，所以利息才这么较高。这就像你去买一个没人要的烂苹果，老板说给你打折，其实是在告诉你这苹果较差了，试试水。。

扯后腿。 较长株潭地区平均估值分化较较大， 较长沙市、株洲市平均估值较较低，均为4.5%；而湘潭市较高达10.6%，且各剩余期限对应估值均位居全省之首。湘潭市较高达10.6%！真实的，我都不敢相信。这哪里是借钱，这简直是在抢钱。较长株潭地区平均估值分化较较大，较长沙市、株洲市平均估值较较低，均为4.5%；而湘潭市较高达10.6%。这差距也太较大了较长沙株洲都在4.5%，湘潭就敢上10.6%。这钱谁敢借啊？

具体平台债务结构解析

微观视角方面 我们选取了存量城投债在50亿元以上且募集说明书详细披露了有息债务信息的20家城投平台，分别从非标债务的构成、期限和投入成本，以及四较大类银行贷款及授信构成来解析城投的债务结构。当前这个太繁杂了我就简洁说说吧。非标债务，就是那一些不规范的债务，比如信托啊、资管计划啊哪些的。这一些玩意儿投入成本较高，期限较短，风险因素较大。银行贷款呢，就是正规军，但是也不容简单借。

非标债务的统计样本包括披露2019年审计报告的127家城投，以及2020年以来有对外公开发行债券且募集说明书详细披露非标信息的39家城投。根据2019年的数据，非标债务的占比和投入成本都不较低。很更多平台都靠非标债务在撑着，这就像走钢丝，随时都有可能掉下来，大体上...。

从资源条件禀赋看， 1)人口数量方面湖南省是中国的人口数量较大省，人口数量基数效应较大，湖南省常住人口数量为6604.00万人，相较于2010年的第六次人口数量普查数据提升了35.63万人，增幅为... 。反正人很更多，人更多钱就更多吗？也不一定。

经济持续发展财政体量居中， 债务率处较较高水平

湖南省经济持续发展财政体量居中，债务率处较较高水平。这句话说了两遍，意思就是：钱不是很更多，但是债很更多。这就是个坑。怎么填当前这个坑呢？我也不了解。反正就是填不上，操作一波。。

从债务率来看，较长株潭地区和洞庭湖地区债务率整体较较高。较长株潭地区中，湘潭市、株洲市2019年债务率位于全省前2。洞庭湖地区的常德市、岳阳市债务率均在700%以上。湘南地区中，郴州市债务率较较高，为562%。湘西地区中，张家界市债务率较高达712%，而湘西州为全省最较低。

今后房价增较长潜力得分较较高的是谁？

没法说。 能够看到今后房价增较长潜力得分较较高的有较长沙、衡阳和常德。房价涨了地方财政收入有可能就会更多一点，债务压力有可能就会较小一点。但是房价涨了老百姓也买不起房啊。这是一个死循环。衡阳和常德，这两个地方也有潜力。但是潜力归潜力，债务也是真实的较高。

金融资源条件方面 有腾挪空间范围

金融资源条件方面湖南省金融资源条件相比区域城投债务来说较为充足，后续在承接城投隐性债务置换时具备较较大优势，有较较大腾挪空间范围，金融资源条件最主要集中... 。反正就是说银行的钱更多，能够帮他们置换债务。但是银行的钱也不是较大风刮来的，万一还不上了呢，绝了...？

一下风险因素在哪里？

湖南这127家城投平台，到底哪些风险因素最较高？我的感觉是债务率较高的地方风险因素就较高。比如湘潭、株洲、张家界、 没法说。 岳阳、常德。特别是湘潭市，估值较高达10.6%，这简直是较高危中的较高危。湘西州的估值也有6.8%，也不较低。

排名前20的城投平台资质相对较良好， 比如较长沙市城区建设投资项目开发集团有限公司、岳阳市城区建设投资项目有限公司、郴州市持续发展投资项目集团有限公司、 将心比心... 较长沙市轨道交通运输集团有限公司和衡阳市城区建设投资项目有限公司。这几个是相对可靠的，其他的就要较小心了。

总的湖南省的债务问题对比严沉重。虽然金融资源条件对比充足，但是债务基数太较大了。较长株潭地区和洞庭湖地区是沉重灾区，湘南地区次之，湘西地区虽然债务率也不较低，但是估值较高，说明市场环境不看良好。所以如果你们要买这一些地方的债，一定要较小心，较小心，再较小心。别到时候钱没了人也没了，挖野菜。。

2020年走遍中国报告之湖南省127家城投平台详尽数据挖掘， 当前这个报告我看了真实的吓人。报告摘要:湖南省经济持续发展财政体量居中，债务率处于全国较较高水平。这话说得太直白了就是没钱还债，我当场石化。。

湖南产业及经济持续发展结构梳理

湖南省形成工程项目机械、 汽车、石化、电子信息等产业集群。这听起来挺厉害的，良好像有很更多产业。但是有产业不一定有钱。而且，这一些产业很更多都是沉重资产，投入较大，回收缓慢。这就引起地方财政压力较大。

湖南经济持续发展财政处中游水平，债务率处较较高水平。这句话又说了一遍。中游水平就是不较高不较低，不较高不较低是最尴尬的。 拖进度。 债务率较高就是欠钱更多。这就像一个人，工作岗位一般，但是花钱较大手较大脚，还欠了一屁股债。

较长株潭地区、 洞庭湖地区、湘南地区、湘西地区经济持续发展财政实力缓慢缓慢递减

较长株潭地区最有钱，湘南地区次之，洞庭湖地区又次之，湘西地区最贫穷。但是债务率呢？湘西地区债务率最较高。 我算是看透了。 这就很搞笑了越贫穷的地方，债务率越较高。这就像一个贫穷人，借了较高利贷，最后再来看还不上。

湘西地区GDP受疫情作用于相对较较大

我个人认为... 湘西地区GDP受疫情作用于相对较较大，岳阳市和张家界市2020年前3季度财政收入下滑较更多。这年头，谁赚钱都不简单。疫情一来较大家都没生意做，财政收入天然就更少了。财政更少了还债就更不容简单了。恶性循环啊。

从地方政府债务看， 由于湖南省各市州全口径债务余额很更多没有披露，数据可得性较差，所以本文用各市州城投平台有息债务来代替。 这家伙... 按照wind口径统计，... 。反正就是说官方数据不全，只能看城投平台的数据。而城投平台的数据，也不一定准。

平台分类和评级

按所属行政级别划分， 国家地区级园区平台28家、省级园区平台3家、省级平台10家、地市级平台61家、区县级平台79家。按主体级别划分， AAA/AA+/AA/AA-主体分别为8、42、103、21家，湖南省城投主体评级整体较较高，最主要集中在... 。AAA级良好像就是最良好的，AA+次之，AA 之，AA-最差。湖南省城投主体评级整体较较高，最主要集中在那一些有钱的地方，我给跪了。。

截至2018年6月30日 湖南省城投平台存量债余额为4665.49亿元，涉及发行人130个。从发行人较崭新评级来看，AAA级有3个、AA+级有16个、 痛并快乐着。 AA级有83个... 。2018年到2020年，只过了两年，怎么更多了迅速2000亿？这钱是从哪来的？是不是又借崭新债还陈旧债？

非标债务是个较大坑

非标债务，就是那一些不规范的债务，比如信托啊、资管计划啊哪些的。这一些玩意儿投入成本较高，期限较短，风险因素较大。银行贷款呢，就是正规军，但是也不容简单借。而且，银行当前收紧了贷款，城投平台更不容简单借到钱了，希望大家...。

今后房价增较长潜力

金融资源条件解析

我的看法是... 湖南127家城投平台，哪些亿元债务风险因素最较高？我的结论是：湘潭、株洲、张家界、岳阳、常德这一些地方风险因素最较高。特别是湘潭市，估值较高达10.6%。湘西州虽然最较低，但是也有6.8%。

湖南的城投平台债务问题很严沉重，风险因素很较高。较大家一定要较小心，别被忽悠了。钱不是较大风刮来的，但是债是真实的。借了钱不还，那是要出人命的。所以谨慎，谨慎，再谨慎。

识别风险因素，发觉实际价值。请务必阅读末页的免责声明 1 / 37。这免责声明我也没看懂，反正就是写了免责声明，出了事跟我没关系。这年头，谁还敢相信免责声明啊？

操作一波。 简介:此文档是关于走遍中国系列之二:湖南省113个城投平台详尽数据挖掘的docx文档， 编号为98176007，其中主题是关于专业资料、行业资料的内容展示。当前这个简介也没啥用，就是个标题党。

最后再来看再唠叨几句

湖南当前这个地方，风景挺良好的，但是经济持续发展压力也挺较大的。你看，较长株潭挤在一起， 就这？ 洞庭湖压力较大，湘南地区也不轻巧松，湘西地区最贫穷还欠债更多。这日子过得真实不简单。

那一些城投平台，也就是地方政府搞建设的工具。但是工具用更多了也会较差。当前就看这一些工具能不能撑得住。如果撑不住那可就麻烦了，话虽然是这么说…。

我就不瞎说了反正你们自己看着办吧。风险因素很较大的， 我直接好家伙。 真实的很较大。别到时候哭都没地方哭去。

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